行业发展趋势

    未来几年，造纸工业在三个方面仍有较大的发展空间：一是林纸一体化的产业链延伸，提高纤维原料自我供给能力；二是优势企业横向整合，优势产业组织结构；三是循环经济的经营模式，降低消耗减少排放。

    二个投资主线

    08年的二个投资主线：一是拥有上资源和资源获取能力的林纸一体化企业，二是因产品和原料结构变化，在未来一段时期业绩有较大增幅或持续增长能力强的公司。

    重点上市公司推荐

    在林纸一体化的公司中，我们重点推荐岳阳纸业和晨鸣纸业；原料结构变化带来业绩大幅增长的公司中，我们重点推荐博汇纸业；由于消费升级支撑公司持续增长的公司中，我们重点推荐产品定位高端的太阳纸业。

    一、行业概况

    (一)06年行业概况

    06年全年中国纸及纸板消费量和生产量分别达6600万吨和6500万吨，比05年分别增长11.3%和16.07%。产量的增长幅度高出消费量增长幅度5.23个百分点,供需基本平衡。

    06年，中国人均消费量达50公斤，比上一年增加5公斤，比2001年29公斤增加了21公斤，人均消费量的持续增长推动中国纸及纸板消费的持续增长。05年，全球人均纸及纸板年消费量为56.3千克，其中北美人均消费水平最高，为293.0千克，亚洲和非洲分别为35.3千克和6.8千克。经过近几年的快速增长，中国纸张的人均消费量水平以超过亚洲平均水平，并接近全球人均消费水平。

    (二)07年前三季度造纸工业经营概况

    1、产量高增长，投资增速回升

    07年1-10月，纸和纸板的产量达6413.09万吨，同比增长17.4%，其中新闻纸388.93万吨，增长17.7%，预计07年全年，纸和纸板的产量达7364.50万吨，其中新闻纸将达445万吨。纸张产量继续保持高增长。与此同时，由于06年投资增速回落，产能的快速增长有所缓解，07年下半年，绝大多数纸产品相继提价，行业景气及产品毛利率开始回升。

    07年上半年行业投资增速反弹，07年上半年，造纸行业累积完成固定资产投资351亿元，增长27.5%，而06年上半年增长为18.3%，增幅回升。

    2、出口大幅增加

    近年来，中国造纸工业发展迅速，装备水平和整体竞争能力大大提高，绝大多数纸产品在产量和质量方面已完全能满足国内市场的需求，其中一些纸产品已开始批量出口。从06年起，部分纸产品净进口转变为净出口，如新闻纸产品。

    据海关统计，2007年1-9月，进口总量313.52万吨，同比下降7.1%，出口总量331万吨，接近去年全年的出口量，同比增长41%。

    出口继续保持高速增长态势。出口量的大幅增长，部分缓解了行业新增产能对国内市场的供给压力。